Mes collègues de l’Institut de prévision économique de l’Académie des sciences (INP-RAN en russe) pour qui le CEMI organise depuis 1991 le séminaire franco-russe sur le développement de la Russie, viennent au même moment de publier un très gros document ( 296 pages) sur le potentiel de croissance de la Russie [1], un document qui a mobilisé la quasi-totalité des chercheurs de l’INP-RAN, et une analyse de l’évolution du PIB russe pour le second semestre 2022[2]. Ce dernier texte a été réalisé par l’équipe de mon collègue et ami Alexandre Shirov. Ces deux documents, différents par leur forme et leur contenu, sont aujourd’hui très importants dans le contexte créé par la guerre en Ukraine déclenchée par la Russie le 24 février 2022. Il me paraissait donc important de les présenter aux lecteurs français. .
J’ai donc préparé une traduction du résumé du rapport scientifique sur le potentiel de croissance ainsi que le texte beaucoup plus court sur les tendances récentes de l’évolution du PIB de la Russie.
Je demande par avance à mes lecteurs de m’excuser pour une traduction sans doute imparfaite et en tout cas un peu grossière. Ces œuvres ne sont pas des œuvres littéraires et leur accessibilité immédiate m’a semblé primer sur tout effort de style.
I. Le potentiel de croissance de l’économie russe : analyse et prévisions.
Rapport scientifique (résumé) – INP-RAN – Juillet 2022
Les changements fondamentaux et dramatiques de la situation géopolitique et géoéconomique au printemps 2022 ont transformé qualitativement la nature de l’environnement dans lequel évolue désormais l’économie russe, ainsi que les principes mêmes de son développement. Le modèle d’intégration au marché mondial, et surtout d’intégration à l’économie européenne, qui s’est développé au cours des 30 dernières années, est aujourd’hui en crise et ne sera apparemment plus jamais le même. Cela ne signifie pas l’abandon du principe d’ouverture au marché mondial, mais cela change radicalement la nature des relations économiques extérieures avec les pays développés.
Dans ces conditions, il est important de comprendre les opportunités potentielles qui s’offrent à l’économie russe. Ce rapport de l’Institut de prévision économique (INP-RAN) est consacré à l’évaluation du potentiel de croissance économique qui existait en Russie dans la période d’avant-crise de 2022. Comprendre ce potentiel permettra de construire une stratégie efficace de croissance structurelle et économique. restructuration technologique de l’économie russe dans les nouvelles conditions.
La croissance économique potentielle est comprise dans ce rapport comme un ensemble de conditions et de facteurs qui assurent l’augmentation maximale possible de la production et/ou de l’utilisation (consommation) en fonction des ressources disponibles dans le pays. Cette définition reflète la dualité du concept de « potentiel de croissance économique » :
Une évaluation du potentiel de croissance à moyen et/ou long terme est nécessaire pour déterminer, dans un premier temps, les priorités de la politique de développement socio-économique, en tenant compte des contraintes de ressources existantes et d’un éventuel ensemble de mesures de politique économique. ; d’autre part, des perspectives à long terme pour le développement de l’économie nationale, à l’abri de l’influence de nombreux chocs de marché.
Le rapport contient 6 chapitres et applications.
1. Les facteurs matériels de la croissance
La première partie du rapport contient une analyse de l’espace de croissance, qui est déterminé d’une part par la capacité du marché extérieur et intérieur, et d’autre part par l’état du potentiel de production et de la production. l’efficacité qui lui est associée.
Il y a une forte probabilité qu’un scénario de régionalisation de l’économie mondiale se forme, où le taux de croissance du PIB mondial dépassera le taux de croissance des exportations mondiales. Ceci constitue donc ce que nous appellerons le scénario de base. Nous nous opposons à un scénario de poursuite molle de la mondialisation, qui semble peu probable.
Dans le même temps, tant dans le scénario de poursuite de la tendance à la mondialisation qu’avec une prédominance de la régionalisation de l’économie mondiale (scénario de base), une augmentation de la demande de matières premières est attendue. Cela soutiendra le développement de l’économie russe et de son complexe de produits de base, même face à la détérioration des relations avec les pays développés.
Les produits autres que les matières premières joueront un rôle significatif dans les exportations totales au mieux au-delà de 2040. Si les prix des hydrocarbures restent relativement bas, la part des matières premières dans les exportations pourrait passer de 74 % en 2019 à 63 % en 2035, tandis que la part des hydrocarbures de 61% à 47%.
Une condition nécessaire au développement durable de l’économie russe est donc la croissance de l’efficacité de la production. Un indicateur important de l’efficacité de la production du secteur est la productivité de l’utilisation des ressources primaires, qui est à l’opposé de la consommation matérielle des ressources primaires, qui montre la part de la création de valeur par la transformation. La croissance de la productivité dans l’économie est due à la fois aux changements technologiques et structurels.
Pour assurer la croissance à long terme de l’économie russe au niveau de 2,5% à 3% par an, il sera nécessaire d’augmenter la productivité des ressources primaires d’au moins 2,5% par an. Dans le même temps, une croissance de la productivité de 2,5 à 3 % par an nécessite des investissements importants. Seuls quelques pays, dont la Chine et l’Inde, ont pu le faire ces dernières années. Il est également important de tenir compte du fait que les industries ont différentes possibilités d’améliorer le niveau technique de la production. Les industries dotées de technologies capitalistiques bien établies et d’une structure de production conservatrice, telles que le raffinage du pétrole ou la métallurgie, ne peuvent pas compter sur une augmentation rapide du niveau technique de production et donc sur une forte contribution du développement scientifique et technique à la croissance de la production.
Dans le même temps, l’agriculture et la construction, du fait des mutations intra-sectorielles et territoriales, ainsi que des nouvelles technologies, peuvent apporter des progrès techniques très rapides. Le potentiel d’avancées technologiques dans les domaines de l’ingénierie, des communications et des télécommunications est sans aucun doute important, et on peut également s’y attendre dans un certain nombre d’industries de services.
L’analyse de l’état des installations de production n’est pas moins importante. La modernisation de l’industrie manufacturière qui s’est opérée au cours des 20 dernières années se caractérise par une augmentation de la capacité de production de près d’une fois et demie (de 1,4 à 2 fois dans la plupart des secteurs). La part des « anciennes capacités » (en exploitation avant 2000) est insignifiante dans la plupart des secteurs, à l’exception de l’industrie chimique (où elle est estimée à 44 %) et de la métallurgie (62 %). L’âge moyen du capital fixe est d’environ 12 ans. En général, la situation de la modernisation des capacités peut être qualifiée de satisfaisante dans les segments de la production de matières premières et de produits alimentaires. Cependant, dans l’ingénierie mécanique et la production de produits non alimentaires « technologiquement complexes », l’état des capacités ne peut être considéré comme satisfaisant. Le renouvellement des capacités s’y est fait en grande partie par le déploiement d’installations d’assemblage techniquement simples. De manière générale, il faut parler du potentiel de capacités concurrentielles inutilisées, dont le niveau peut être estimé à au moins 10 % de la production en 2021.
Une augmentation significative du revenu réel de la population depuis le début des années 2000 n’a pas entraîné de changement dans la structure des coûts de consommation de la population. Celle-ci reste stable. De plus, la part des dépenses alimentaires des ménages est encore extrêmement élevée. Dans le même temps, la consommation alimentaire en Russie est assez proche du point de saturation. Compte tenu de la croissance des revenus des ménages, l’essentiel de l’augmentation de la consommation sera, selon nos estimations, dirigé vers l’achat de logements, l’entretien des voitures, les services de transport, les événements récréatifs et culturels, ainsi que les services payants de santé et d’éducation.
La capacité de production et de distribution existante du complexe russe de carburant et d’énergie (TEC) est en mesure de répondre à la demande d’énergie dans n’importe quel scénario constructif de développement de l’économie russe. Dans le cadre de la transition vers une politique de décarbonation, les industries de l’énergie et du complexe énergétique russes (TEC) peuvent moderniser leurs capacités tout en réduisant les émissions de gaz à effet de serre. Cela fait de l’énergie et du complexe énergétique russes l’outil le plus important pour résoudre les problèmes de l’agenda climatique.
Dans le contexte de marchés mondiaux en évolution rapide, le système réglementaire russe dans le secteur de l’énergie doit répondre rapidement aux nouveaux défis. Cela s’applique aux questions de tarification et de taxation dans le marché intérieur de l’énergie, de maintien de la compétitivité et d’efficacité accrue dans le secteur de l’énergie.
Dans le domaine des complexes agro-industriels (APC), la politique devrait alléger les contraintes existantes sur la demande intérieure et extérieure. Cela contribuera à la croissance de la production agricole nationale. Une telle politique structurelle peut être mise en œuvre à travers diverses mesures telles que :
Les mesures les plus efficaces pour réguler le marché intérieur et assurer la sécurité alimentaire sont les mécanismes d’approvisionnement et d’intervention (prix et quantités) sur les produits de base, ainsi que les subventions aux producteurs agricoles et alimentaires (avec obligation de livrer les produits sur le marché intérieur à des prix réduits ). avec le montant de la subvention).
L’un des marchés intérieurs les plus importants est le marché automobile. Dans les scénarios envisagés dans le rapport, le niveau de transport routier augmentera, mais à des vitesses différentes. Dans le scénario de limitation de l’utilisation des véhicules personnels dans les grandes villes, la capacité du marché de la voiture particulière d’ici 2040 pourrait atteindre 3,4 millions de véhicules. En général, le potentiel de croissance du marché des voitures particulières est important et les évolutions peuvent avoir un impact sérieux sur la formation des indicateurs macroéconomiques.
Les possibilités de substitution des importations sont particulièrement importantes face aux pressions extérieures sur l’économie russe. Selon les estimations obtenues, la réalisation du potentiel de substitution des importations et de croissance des exportations jusqu’en 2040 est en mesure d’assurer une augmentation de la production dans le complexe chimique (environ 1,8 fois), l’industrie du bois (1,6-1,7 fois), la construction mécanique et métallurgie (1,4-1,5 fois).
Le marché le plus important qui affecte le développement de l’économie est le marché de la construction. Les estimations montrent que, compte tenu des restrictions existantes, ainsi que des possibilités d’augmenter le volume de construction de logements, le volume potentiel de mise en service de logements par habitant dans le futur jusqu’en 2040 pourrait atteindre 0,75 m². m/personne par an. Bien sûr, un tel volume de mise en service implique la disponibilité des compétences en construction, leur dotation en personnel qualifié, le développement du marché des matériaux de construction, l’utilisation des nouvelles technologies dans la construction, un soutien institutionnel et financier pour le renforcement des ouvrages.
2. Démographie
Le problème du déclin démographique de la population russe mérite sans aucun doute la plus grande attention. Dans le même temps, l’évolution des chiffres dépend des tendances démographiques les plus importantes : fécondité, mortalité et migration, qui méritent chacune d’être examinées séparément.
La démographie et la politique de santé ont un effet limité sur le développement de la population. Néanmoins, la tâche de stabilisation de la population peut être résolue efficacement à l’aide d’une hiérarchie bien construite des objectifs de développement de la population et d’une politique visant à améliorer la santé de la population.
L’un des éléments clés de l’agenda démographique est le taux de natalité. Les comparaisons internationales montrent que le taux de natalité en Russie est comparable à celui de la plupart des pays ayant un niveau de développement socio-économique similaire et supérieur.
Depuis le début des années 2000, l’indice synthétique de fécondité, c’est-à-dire qui ne dépend pas des vagues démographiques, n’a cessé d’augmenter. En 2014-2016, il a presque atteint le niveau de 1,8 enfant par femme. Il y avait tout lieu de croire qu’il continuerait de croître. Mais en quelques années, le taux a fortement chuté à 1,5 enfant par femme (2019-2020). C’est un indicateur indirect important du degré d’optimisme social et de confiance dans l’avenir de la population. Il serait donc faux de croire que la situation de la natalité est stable et indépendante des paramètres du développement économique. Des mesures sont nécessaires pour maintenir le taux de natalité et renforcer la famille, ainsi que pour améliorer le niveau et la qualité de vie dans le pays.
Le taux de mortalité en Russie, malgré la tendance positive observée jusqu’à la pandémie de coronavirus, est toujours extrêmement élevé (surtout pour la population masculine), ce qui est inacceptable pour un pays avec un tel niveau de développement économique et de potentiel humain.
Afin de réduire rapidement la mortalité, une attention particulière devra être portée aux causes de décès, ce qui permettra de concentrer les efforts sur les mesures les plus efficaces en matière de santé, de politique sociale, etc. Actuellement, les groupes globaux de causes de décès les plus importants sont la mortalité due à des causes externes et les maladies de l’appareil circulatoire. À mesure que l’espérance de vie augmente, il faut accorder de plus en plus d’attention aux problèmes associés au cancer.
Parmi les principaux facteurs influençant à la fois le taux de mortalité élevé et le taux de natalité en baisse, nous incluons le revenu insuffisant d’une partie importante de la population du pays. La croissance des niveaux de revenus, leur répartition plus juste et plus efficace, la lutte contre la pauvreté, la poursuite de la mise en œuvre de mesures de politique familiale qui ont montré leur efficacité, sont autant de mesures qui donneront une impulsion au développement démographique du pays, et affecteront la dynamique des naissances et des morts.
Dans ce contexte, la migration doit être considérée comme un facteur complémentaire de la politique démographique. En fin de compte, l’ampleur des flux migratoires devrait être déterminée par la croissance économique et le niveau de développement technologique de l’économie. En même temps, il faut bien sûr tenir compte d’une limite naturelle : la capacité de la société à intégrer un certain nombre de migrants.
Selon le scénario démographique de base, la population de la Russie d’ici 2035 sera de 143,9 millions de personnes. La préservation de la population sera largement déterminée par une diminution de la mortalité et une augmentation de la natalité. La plus grande contribution à l’augmentation de l’espérance de vie jusqu’en 2035 sera apportée par une diminution de la mortalité due à des causes externes et des maladies de l’appareil circulatoire. Avec une augmentation générale de l’espérance de vie des hommes en 2019-2035 de l’ordre de 6,8 ans, la contribution de la baisse du niveau de mortalité par causes externes et maladies de l’appareil circulatoire, selon les prévisions du scénario de référence, avoir environ 5 ans.
3. Développement scientifique et technique
Les problèmes de développement scientifique et technique en Russie seront déterminés à la fois par le contexte mondial et par ses propres processus internes. Tout d’abord, nous parlons de la nécessité de compenser, par le développement scientifique et technologique, les éventuelles pénuries de main-d’œuvre, la réduction de la rente des matières premières et, bien sûr, les restrictions économiques étrangères.
La répartition du financement des entreprises pour la recherche et le développement (R&D) dans le monde reflète clairement le processus de concentration des ressources financières, scientifiques et techniques dans un petit groupe de pays ainsi que dans les grandes sociétés transnationales (STN). Ces STN se concentrent sur le financement des technologies bio et numériques avancées, principalement liées au développement de logiciels et à la prestation de services en tant que « plate-forme » utilisant un ensemble de technologies d’intelligence artificielle. Chacune de ces grandes entreprises technologiques alloue chaque année plus de ressources financières pour financer sa R&D que la Russie n’en dépense dans tous les domaines de la R&D à partir de toutes les sources de financement.
Dans ces conditions, les ressources financières limitées des pays en développement, dont la Fédération de Russie, ne permettent pas de fixer des objectifs stratégiques dans le domaine de la politique scientifique et technologique dans l’attente d’un effet économique rapide. Par conséquent, la priorité évidente devrait être une stratégie collective de développement scientifique et technologique, en particulier la création et le développement d’un écosystème numérique unique avec des pays amis, et l’objectif principal est de protéger la souveraineté technologique et le financement ciblé de certains des plus critiques domaines de la R&D.
Les marchés sectoriels et technologiques les plus prometteurs pour la science russe sont :
technologies de production agricole et alimentaire; industries d’extraction; produits chimiques et pétrochimiques; Génie mécanique; biotechnologie, pharmacologie et médecine; Technologies de l’information et de la communication. Le dépassement des limites existantes du développement scientifique et technologique nécessite la mise en œuvre d’un ensemble d’actions :
4. Entreprises et Institutions
Le dynamisme économique de l’économie russe est actuellement influencé par les avantages institutionnels qui se sont accumulés au cours des dernières décennies pour certains groupes d’entreprises par rapport à d’autres. Des structures à plusieurs niveaux ont été formées, où une entreprise à un niveau supérieur dans la hiérarchie reçoit ce que l’on peut appeler une rente institutionnelle et, par conséquent, domine régulièrement l’entreprise à des niveaux inférieurs dans la hiérarchie. Ces dernières années, de telles hiérarchies se sont renforcées tant dans l’économie russe que mondiale, les barrières entre les niveaux se creusent, les entreprises prennent pied dans leur « équipe », et se trouvent en fait dans un « piège » institutionnel.
La concentration des entreprises dans certains secteurs de l’économie et leur consolidation autour du groupe des entreprises leaders du marché reflète des changements qualitatifs dans l’architecture du marché, une dominance explicite ou implicite accrue et la formation de barrières et de pièges institutionnels. Elle peut manifester d’autres facteurs institutionnels liés au développement de « pôles de croissance », à la politique fiscale régionale ou sectorielle, au soutien aux exportations, au développement d’infrastructures fédérales ou de réseaux de succursales de banques et autres organismes intermédiaires. , etc.
Il convient également de noter le processus d’augmentation de la part du secteur bancaire dans l’économie russe, qui est également caractéristique de l’économie mondiale. Ainsi, le ratio des actifs du secteur bancaire au PIB en Russie a atteint 97,1% début 2021 (contre 81,3% un an plus tôt). Les principaux moteurs de la croissance ont été l’accumulation de la dette des ménages (notamment en raison de l’augmentation du volume du portefeuille hypothécaire) et de la dette du secteur non financier (notamment en raison de l’augmentation du financement de la construction de logements). L’augmentation drastique des actifs du secteur bancaire depuis 2020 est liée à la fois à la mise en œuvre des mesures du programme anti-crise pour les prêts aux différents secteurs, et au lancement d’un programme avec des prêts hypothécaires préférentiels et une augmentation des prêts à la consommation des ménages.
5. Le secteur financier et la politique monétaire
La situation actuelle du secteur financier de l’économie russe est déterminée par les politiques de l’État et des entreprises. Dans le même temps, les orientations de la politique financière et monétaire se forment sous l’influence de nouveaux défis et restrictions au développement économique.
Dans l’histoire récente de la Russie, il y a eu un écart constant entre le taux de change du rouble et la PPA. Elle est soutenue par deux principes de politique budgétaire : premièrement, la sous-évaluation délibérée du taux de change du rouble (y compris en raison du fonctionnement de la règle budgétaire) ; deuxièmement, freiner l’inflation (y compris par le biais de mécanismes de ciblage de l’inflation).
Dans les conditions de la nouvelle situation géopolitique en 2022, la discussion sur les principes de la formation du taux de change dans l’économie russe s’est de nouveau intensifiée. La définition du taux de change par la Banque centrale de la Fédération de Russie comme « flottant librement » ne résiste pas aux critiques en raison du fait que de 2014 à 2022, il y a eu une augmentation constante des réserves internationales de la Russie.
Trois paramètres – taux de change, taux d’intérêt et réserves de change – caractérisent en fait le même processus économique, mesuré sur trois échelles. Si le taux de change est sous-évalué par rapport à la valeur d’équilibre (basée sur les indicateurs de la balance des paiements), les réserves augmentent. Si le taux de change du rouble est sous-évalué, cela conduit, toutes choses égales par ailleurs, à une hausse du taux directeur. Si le volume des réserves internationales augmente, la différence entre le taux de change du rouble et la PPA s’accumule.
Sous l’influence de ces facteurs, un certain nombre de fonctions se forment dans le système financier national.
La discussion qui a lieu dans la sphère publique russe sur le niveau du taux d’intérêt reflète le conflit d’intérêts des emprunteurs (qui veulent un taux d’intérêt bas) et des épargnants (qui veulent un revenu plus élevé). Le taux de change du rouble est ici un facteur important. Comme vous le savez, la banque centrale est responsable de la stabilité de la monnaie nationale, ce qui, entre autres, affecte le volume des dépôts en roubles de la population. Par conséquent, la Banque centrale de Russie (BCR) est obligée d’inclure la dépréciation attendue du rouble dans les taux d’intérêt sur les dépôts en roubles. On pense que la réglementation des taux d’intérêt lors des précédentes crises monétaires a maintenu une importante sortie de capitaux des dépôts en roubles.
Il existe un certain nombre de projets dans l’économie russe qui ne seront pas financés par des prêts bancaires. Ces projets sont inacceptables pour les banques en termes de liquidité, de risque et de rentabilité. Dans le même temps, la demande pour ce type de financement augmente. Pour financer de tels projets, il faut des fonds (investisseurs institutionnels) qui concentrent des capitaux privés, des prêts pour des achats à haut risque. Cela signifie que la partie la plus dynamique de l’économie à l’avenir ne sera pas financée par les banques, mais par ces fonds. Cela limite le développement du système bancaire et sa pertinence dans l’économie russe, notamment face à la pression des sanctions extérieures.
Les paramètres structurels actuels de l’économie russe peuvent difficilement assurer une participation massive des prêts bancaires au financement des projets d’investissement. La limite est le niveau des taux d’intérêt, l’écart entre le taux de change et la parité, l’écart entre les caractéristiques de l’offre et de la demande sur le marché des capitaux d’emprunt. Par conséquent, le besoin de développer des canaux alternatifs de financement de la croissance économique augmente.
Nous proposons ensuite le scénario suivant pour le développement des activités de médiation sur le marché financier.
Le développement du secteur financier national, qui contribue à l’accélération de la croissance à long terme et à la transformation qualitative positive de l’économie russe, passe par :
Comparaison des besoins des secteurs du secteur réel pour attirer des fonds et de la capacité du secteur financier national à les fournir pour la période de prévision 2022-2030. Cela conduit aux conclusions suivantes.
Équilibre entre l’offre et la demande pour le marché du financement : Au cours de la période de prévision, le volume annuel moyen de la demande de financement des entreprises augmentera de 25% par rapport à la période 2017-2020, l’accès annuel moyen aux ressources pour la même période augmentera de 120 % (les deux valeurs sont présentées à des prix comparables). Ainsi, le volume de l’offre de ressources financières du secteur financier national peut remplacer en partie d’autres sources de financement des activités des entreprises du secteur réel de l’économie, y compris les fonds budgétaires et les investissements étrangers (ce qui est particulièrement important dans le cadre de l’économie financière ). limites).
Correction des déséquilibres existants : À moyen terme, si l’on considère la structure de l’offre de ressources financières et leur demande par le secteur réel de l’économie, de grands déséquilibres persistent au cours de la période de prévision. Ils sont plus prononcés pour les industries qui dépendent de l’utilisation d’instruments de financement à long terme (à l’exception des industries à risque d’investissement moyen).
Sécuriser le financement de la prise de risque : Pour les secteurs caractérisés par un risque d’investissement moyen, les besoins de financement seront couverts. Dans les conditions d’assouplissement de la politique monétaire, des conditions relativement favorables sont créées pour ce type d’activité pour le fonctionnement des investissements et du fonds de roulement. D’ici 2030, le portefeuille total de prêts aux entreprises devrait croître de 8 à 9 % par an en valeur nominale, tandis que la part des prêts à long terme dans le portefeuille total de prêts aux entreprises augmentera quelque peu.
Financement à court terme : La demande de ressources financières des industries caractérisées par des périodes d’investissement courtes et à haut risque sera satisfaite en fonction de l’évolution du marché boursier.
Nécessité de réformes structurelles. Sans une politique spéciale pour compenser les déséquilibres structurels entre la demande et l’offre de ressources financières, les tendances négatives suivantes persisteront. Premièrement, le besoin de financement à long terme et à haut risque du secteur immobilier sera principalement satisfait par des prêts bancaires à long terme et des prises de participation d’investisseurs ayant un horizon d’investissement court à moyen. Deuxièmement, les besoins des entreprises du secteur immobilier en matière de financement à long terme à faible risque d’investissement seront principalement satisfaits par l’émission d’obligations à moyen et court termes ou d’obligations à long terme avec offres publiques à court terme par les émetteurs. pour acheter des obligations.
6. Perspectives
La tâche la plus importante des prévisions à long terme du développement socio-économique est de relier les paramètres clés du développement de l’économie, de la sphère sociale et des technologies utilisées. Dans le même temps, la répartition des ressources disponibles par zone est déterminée par la nature de la politique économique intégrée dans un scénario particulier.
L’évaluation du scénario de développement inertiel suppose que, tout en maintenant la structure existante de l’économie et les volumes actuels de dépenses intérieures de R&D, ainsi que l’investissement dans le capital humain, la contribution du progrès technologique à la croissance économique sera minime. . Dans un contexte de réduction de la contribution des facteurs externes à la formation de la croissance économique, ses taux annuels moyens passeront de 1,9 % en 2023-2025 à 1,2 % en 2041-2050. Il est clair que de tels taux de croissance contribueront à maintenir le retard technologique de la Russie et à réduire la compétitivité de l’économie mondiale.
Une nouvelle accélération des taux de croissance par rapport au scénario d’inertie est possible en raison des changements de politique budgétaire et monétaire. Conformément aux projections pour l’avenir, le plus grand effet dans les conditions actuelles est possible en raison de l’augmentation des dépenses dans le système budgétaire. À moyen terme (trois à cinq ans), grâce à ce facteur, jusqu’à 0,3 point de pourcentage supplémentaire d’augmentation de la croissance annuelle moyenne du PIB peut être prévu. Dans le même temps, la contribution de la politique monétaire sera moins importante : elle peut fournir une certaine accélération de la croissance, mais elle n’en sera probablement pas l’initiatrice.
L’accélération du développement scientifique et technologique contribuera à augmenter le taux de croissance économique en réduisant la dépendance à l’égard des importations et en normalisant la part des importations sur le marché intérieur, ainsi qu’en augmentant l’efficacité de l’économie (croissance de la création de valeur par unité de ressources primaires utilisées dans la production ).
Comme le montrent les résultats des calculs, le potentiel de croissance économique dû à l’accélération du développement scientifique et technologique dans les domaines ci-dessus est assez important. Dans le scénario d’accélération du développement scientifique et technologique dans la Fédération de Russie, la contribution du facteur de développement scientifique et technologique peut fournir 35 à 40 % de la croissance totale du PIB au cours de la période de prévision.
II. Les principales tendances de l’évolution du PIB de la Russie
Краткосрочный анализ динамики ВВП: июль 2022
+ 1,1 % pour le premier semestre 2022 par rapport au premier semestre 2021
-2,1% pour mai 2022 par rapport à mai 2021
-0,24 % pour mai 2022 par rapport à avril 2022 (désaisonnalisé)
Selon nos estimations, la baisse du PIB de la Russie en mai dernier était de 2,1 % par rapport à mai 2021 et de 0,24 % par rapport au mois précédent (les variations saisonnières sont éliminées), ce qui indique la forte capacité d’adaptation de l’économie nationale aux nouvelles conditions extérieures. En comparaison, au deuxième trimestre 2020 en raison de la pandémie et du confinement, le PIB avait chuté de 7,4 % en glissement annuel (notre estimation pour le deuxième trimestre 2022 – moins 2,4 %).
Le maintien d’un niveau d’activité acceptable (dans la situation actuelle) a donc contribué au dynamisme économique, notamment les mesures prises par l’Etat et les entreprises pour préserver l’emploi (report du paiement des primes d’assurance), qui fait suite à un taux de chômage historiquement bas – 3,9% – qui a été enregistré en mai.
Une situation relativement stable a été observée dans de nombreux secteurs (à l’exception de l’industrie automobile et d’un certain nombre d’autres activités de construction de machines qui dépendent de l’importation de composants), la croissance se poursuit (en glissement annuel) grâce à l’agriculture et à la construction. L’analyse statistique du transport de marchandises par chemin de fer indique indirectement une reprise progressive des importations à partir de début juillet (correspondant à la mise en place d’importations parallèles et de nouvelles sources d’importation).
L’un des principaux facteurs à l’origine de la chute du PIB depuis avril (ainsi que du maintien d’une forte incertitude dans le domaine de l’investissement) est la baisse de la consommation des ménages. A partir d’avril, les ventes au détail ont chuté de 9-10% par rapport au niveau de l’année précédente (en prix comparables), ce qui ne s’explique pas seulement par la baisse du revenu réel de la population (moins 1,2% au premier trimestre 2022 ). , et selon notre estimation pour le deuxième trimestre – moins 2,6%), mais aussi par une rupture de la consommation de biens durables (due à un manque d’importations) et l’épuisement de l’effet du pic de demande observé en février et début mars. La baisse du chiffre d’affaires de la restauration collective s’accélère, ainsi que la croissance du volume des services payants à la population (moins de 1 % en avril-mai sur un an).
A noter également la baisse en volume depuis mars des crédits aux particuliers (corrigés de l’IPC).
Le principal risque pesant sur le développement économique pour le second semestre de l’année est une intensification du ralentissement économique, qui pourrait être due à une réduction de la production d’exportation due aux sanctions et restrictions et à un ralentissement de l’économie mondiale, ainsi qu’à des pénuries persistantes de composants importés.
[1] (Le rapport complet peut être consulté en russe sur : https://ecfor.ru/wp-content/uploads/2022/07/potentsialnye-vozmozhnosti-rosta-rossijskoj-ekonomiki-analiz-i-prognoz.pdf)
[2] https://ecfor.ru/publication/kratkosrochnyj-analiz-dinamiki-vvp-iyul-2022/